中国石化临时股东大会的看法

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      中国石化下周一开临时股东大会，从议题来看，对股价影响不大。

      会议内容主要是提请股东审议及批准三个议案：

                  1、发行新股的一般性授权

                  2、在大陆境外发行可转债

                  3、在大陆境内发行公司债券

      关于发行15亿美元可转债和100亿元公司债券，前期的市场反映，不会对市场有影响。关于议题一“发行新股的一般性授权”，主要是保证可转债顺利发行的配套程序。因为可转债转股时，会有新股份的产生。而新股发行，需要有股东大会批准的程序。为保证可转债顺利转股的权利，配套的应该有新股发行的批准。因此，才有议题一的产生。

      中国石化在公告中强调了，此次新股发行仅与可转债的转股产生的H有关。因此，市场上流传“新股发行”可能与上海石化的私有化有关，是没有根据的。

      对于可转债转股后，对公司总股本的增加、对公司业绩的摊薄，我们以前有过详细的测算，总体影响基本不大。

      对于发行的15亿美元（约合117亿港币）Ｈ股可转债，假设转股价为6—7元，全部转股将增加股本16.7—19.5亿股，对公司股本的摊薄效应约2%，以我们预测的07年的EPS来看，从0.72元摊薄为0.70元。摊薄效应相对较小，对股价的冲击不大。

 

     

    

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