四迹象预示调整并未结束

下周 向3000点发起攻击  四大市象预示调整并未结束  神秘信号浮隐浮现 A股全面进入敏  蓝筹股 在沉默中逐渐崛起  四迹象预示调整并未结束  B股涨跌互现 短期快进快出  股市剧烈震荡颠晕股民  加息预期升级大盘反弹遇阻  长涨不惧短跌 加息反利股市  大盘周线放量收星 整理仍将难免  不容忽视的重大隐患！  机构内部的绝密文件(3.16)  影响上市公司股价的重要传闻

　　周五市场下跌，令到沪综指周线最终收出阴线。最近两个月尽管大盘并未出现调整，但相比指数上涨而言，市场有更多值得忧虑的现象。
　　首先，美国股票市场出现阶段性调整的征兆。近期最为人瞩目的是，正徘徊在破产边缘的美国第二大次级房贷商新世纪金融。本周三次级房贷报告出台一度令美国股市再度暴跌，投资者忧虑次级房贷问题波及主要金融业，并带动美国经济进一步恶化。
　　第二，H股市场确认进入阶段性调整。自2007年1月4日开始，H股市场进入调整，到近期最大调整幅度已经达到21.5％。这表明H股市场已经进入了阶段性调整之中。3月5日摩根大通大规模套现6亿元左右的H股，系其2004年年中以来的最大做空手笔，表明部分机构看淡近期H股市场收益。
　　第三，B股3月份上半月收阴，而春节以来沪深B股指数累计跌幅已经达到9.5％。在多数情况下，B股往往是A股的先行指标，那么，此次B股的调整究竟是阶段性调整，还是小幅波动？B股的调整会否是A股将进入调整的先兆，还是杞人忧天？市场将拭目以待。
　　第四，在A股整体上行的过程中，蓝筹股和题材股走势显著分化。蓝筹股新年以来出现了显著的调整，龙头股票招行、万科的最大调整幅度分别达到21.15％和24.6％。相反，在最近数月里，为数较多的资产注入题材的股票出现了翻番的行情。
　　笔者认为，当前A股市场36倍左右的市盈率当有望回归到20倍左右。考虑到上市公司业绩增长导致的动态业绩提升，沪综指在悲观的情况下将可能调整到2200点水平上；乐观情况下，沪综指在2500点结束调整，全年在2500点到3500点间波动，这是需要来自多方面"机缘巧合"才能达到的最好场面。市场在6月份以前难以看到实质性的向上突破行情。

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