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箱顶再次确立 市场面临调整

作者:大盘分析    文章来源:股票知识    点击数:    更新时间:2007-3-15

普通文章 股指调整充分 有望上攻三千
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过三根红十字星整理后,深沪大盘不仅未能向上攻击,反在周三形成低开走低的行情,股指大幅低开探底收阴,虽反映出市场消息因素对大盘的影响,也使短期市场运行趋势有所改变,大盘短期呈现出调整态势,市场人气也受到较大的制约,个股炒作成为市场运行的主要特点。

从短期市场的运行上看,股指虽收六连阳向上,呈现出相对强势,但近三天形成的三星横向走势,也反映出股指上攻动力的明显不足,沪指3000点区域的压力仍制约着市场做多信心。基本面上看,管理层对股市稳定发展的态度仍未改,股指中期走牛也仍会延续,但目前流动性过剩的特点,使银行准备金率有再次调高的态势,而宏观经济运行中的相应调控措施,也会影响着市场持股心态,海外市场运行对A股影响的加大,也是短期市场调整的一大诱因。当然,目前股指在技术上一直未能有效调整,则是短期大盘难以持续向上的主导原因。技术上,沪指再攻3000点受阻,显示大盘上档压力较大,股指近中期形成的箱顶再次确立,尽管周三大盘仍在5日和10日均线间运行,股指短期运行的形态尚未完全破坏,但周三股指全天运行明显偏弱,尾盘也不断下滑,并形成放量之势,反映市场仍有杀跌盘涌出,市场看空氛围相对突出。伴随股指连续三次上攻至3000点受阻,股指运行的多重顶形态也正在逐步形成,短期股指如再向下破30日均线区域,则市场中期向下格局将会确立。因此,我们认为,短期深沪大盘有继续探底要求,市场中期走弱格局正在形成,个股炒作会进一步分化,低价股在市场中机会较多。

操作上,短期投资者可以考虑适当减仓操作,短线炒个股宜关注有业绩支撑的强势回档股,具体选择思路是:一是选择业绩成长性好,股价定位低估的个股;二是技术上具有强势整固特点,目前又形成上攻形态;三是关注个股的价量配合,选择温和放量向上的个股。在此,我们对深天马A(000050)这样一只个股的短期投资机会作分析。

深天马A(000050)(行情,资讯)为一只小盘科技股,目前流通股东为1.2亿股,06年每股收益为0.28元,净利润同比增长69.30%,呈现出高成长性特点。基本面上看,该股还具有以下亮点值得我们重点关注:

一、国内家电信息龙头,竞争实力强劲。公司属于微电子行业,是专门从事生产、销售液晶显示屏(LCD)和液晶显示模块(LCM)产品的高科技外向型企业,是国内家电信息行业的龙头,2006年,公司围绕产品的彩色化、模块化、TFT化从市场开拓、产品研发、原材料供应、生产等方面,进行了精心的组织和资源的投入,有效地促进了公司客户结构、产品结构的优化,在稳定彩色手机显示模块,高档STN产品的基础上,快速切入彩色无绳电话和彩色MP3,同时TFT显示模块快速增长,已经成为公司新的主导产品。公司“大客户发展战略”取得突破性进展,成功开发了华为和SANDISK两家知名客户并批量供货,成为其主要供应商。大客户数量由2家增加为8家,其销售额占总销售额的60%以上,大中型客户比例增加,小客户数量不断减少,客户结构渐趋集中,优化了客户结构,降低销售风险,提高了客户管理水平。另外,公司2004年6月8日与SEKWANGTECHNOLOGIESCO.,LTD在首尔(韩国)设立了合资公司“韩国天马公司”,公司对韩国天马公司的出资额为51万美元,占韩国天马公司51%股份。现为加强对韩国天马公司的控制和支持力度,公司拟变更韩国天马公司股权结构,变更后公司的实际出资额不变,合资方SEKWANGTECHNOLOGIESCO.,LTD的出资额由49万美元减少至6万美元,公司的持股比例上升为90%。现有应用领域增长迅速,新的应用领域层出不穷,中小尺寸LCD市场前景明朗,这为我国中小尺寸LCD产品制造企业提供坚实的市场基础。相对大尺寸LCD产品,中小尺寸LCD产品属于非标准化产品,种类多、数量小是其主要特征,中小尺寸LCD产品隐含着“产品设计服务”特性,这使得企业与客户关系更加紧密、竞争相对弱化、盈利能力更好。

二、项目进展顺利,打造全球小尺寸LCD业一流企业。2007年,公司预计完成销售收入18亿元,同比增长20%。将继续推进管理创新,以平衡计分卡为基础,构建有效的战略管理体系;以精益六西格玛为导向,推动战略与细节持续改进;进一步完善人力资源管理体系,建立长效激励机制;大力加强党建和企业文化工作,发挥员工的积极性和创造性。在未来的3~5年,使公司成为全球中小尺寸LCD行业的一流企业。公司于2005年12月1日与深圳中航实业股份有限公司、上海张江(集团)有限公司、上海国有资产经营有限公司和上海工业投资(集团)有限公司共同签订上海天马微电子有限公司合资协议,同意在上海市张江高科技园区共同投资建设及经营月产3.0万张730◇920◇玻璃基板的第4.5代薄膜晶体管型液晶显示屏(TFT-LCD)生产线项目,项目总投资约310,000万元。根据协议,合资公司的注册资本为103,000.00万元,由合资各方自合资公司申请注册登记之日起2年内分期足额缴付,其中本公司以现金方式出资30,900.00万元,持有合资公司30%的股权。截止2006年12月31日,本公司已支付投资款15,450万元。上海天马微电子有限公司已于2006年4月7日领取了企业法人营业执照。目前项目按计划建设中。总投资额6974万元人民币的天龙宿舍建设项目已完成桩基工程、地下室工程和地面一层。

三、业绩持续稳定增长,价值被低估。2006年公司综合毛利率达18.47%,净利润率为6.21%,同比分别高1.38%与1.21%。年报显示,深天马A(000050)2006年实现主营业务收入1511181193.13元,净利润93795610.83元,较上年同期分别增长了37.07%和69.30%。国金证券研究所分析师程兵认为,公司未来中小尺寸LCD产品增长前景明朗,同时产品结构优化与上游材料下跌有效提高了公司的毛利率水平,公司费用的严格控制大幅提高了净利润增长,这种趋势未来仍能持续。他同时指出,随着明年上海天马的投产,公司将有效缓解TFT面板的供给压力,为公司未来发展提供良好的保证。对中小尺寸LCD产品的重新认识是投资公司的关键,这也是对公司未来业绩增长的判断基础。随着新的应用领域的出现,中小尺寸LCD产品市场前景明郎,其中隐含着'产品设计服务'特性将使其相较于大尺寸产品盈利能力更好,而面板制造技术进步对中小尺寸LCD产品价格影响较弱。程兵预测,今明两年该公司将实现净利润142.8和186.4百万元,同比分别增长50.2%和30.5%,每股收益分别为0.430和0.562元(未来考虑增发摊薄),并仍维持“买入”评级。

技术上看,深天马A(000050)近期构筑小三角形整理形态后向上展开上攻的阳线,成交也明显放大,在周二上攻后作回档整固,具有强势整固特点,三角形形态的突破,使该股有望再度展开一轮上攻行情,短期酝酿加速上攻。

因此,我们认为,深天马A(000050)作为一只小盘高成长性科技股,短期构筑上攻形态,是投资者目前可以重点关注的对象。



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