ST中西10送10.3的背后 流通股股东背上一堆债务

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言，这样的操作，对于解决上市公司在资产质量、股权结构等各方面的问题，推动股改的进行，具有一定的可操作性。因此，最近几批上市公司的股改方案，开始比较多地使用了这种模式。

　　但是，值得关注的是，以注资取代对价对于流通股股东来说是存在一定的不确定性。其中最大的问题在于，注入(或者是置换进来)的资产，是否确实是优质资产呢？折价公允吗？其盈利前景又怎么样呢？这些似乎值得斟酌。像ST农化注入的是化肥生产装置，现在生产情况很好，利润也不错，看来是值这个钱的。但是今后呢？深圳机场这次拟置换进来的是成都双流机场的部分股权，这部分资产的盈利情况究竟如何？恐怕是有争论的。

　　ST中西注入的是上海远东机械总厂的权益性资产，这部分资产的效益如何，同样需要时间来验证。过去，股市也并不缺少资产重组，但是真正成功的不多，有的所谓优质资产，重组进来以后不久就开始“变脸”，这方面的教训不可谓不深刻。因此，现在搞以注资取代对价，投资者就特别需要高度关注所注入资产的真实质量，否则一旦失误，就很难挽回了。

　　从这个意义上，对于ST中西10送10.3这样的股改方案，投资者还是冷静对待为好，毕竟与股改结合的重组，在操作上具有更大的不确定性，这里的风险是不得不防的。(桂浩明)

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